ग्रेफाइटयुक्त पेट्रोलियम कोक की कीमत का रुझान और इसे प्रभावित करने वाले मुख्य कारक क्या हैं?

ग्रेफाइटयुक्त पेट्रोलियम कोक की कीमतों के रुझान और प्रमुख प्रभावित करने वाले कारकों का विश्लेषण (2025 के परिप्रेक्ष्य से)

I. मूल्य रुझान: अल्पकालिक उछाल के बाद विभेदीकरण, दीर्घकालिक मांग-आपूर्ति अंतर द्वारा समर्थित

1. 2025 में मूल्य प्रदर्शन

• कम सल्फर वाले कोक ने कीमतों में उछाल का नेतृत्व किया: नई ऊर्जा वाहनों में एनोड सामग्री की मांग में वृद्धि के कारण, 2025 की शुरुआत में कम सल्फर वाले कोक की कीमतों में तेजी से वृद्धि हुई। उदाहरण के लिए, फुशुन पेट्रोकेमिकल से कम सल्फर वाले कोक की कीमत दिसंबर 2024 में 3,000 युआन/टन से बढ़कर जनवरी 2025 में 3,500 युआन/टन हो गई, और कुछ नीलामी में कीमतें 4,200 युआन/टन से भी अधिक हो गईं।
• मध्यम से उच्च सल्फर वाले कोक की कीमतों में भी यही रुझान देखने को मिला: मध्यम सल्फर वाले कोक की कीमत 2,400 से 2,900 युआन/टन के बीच रही, जबकि उच्च सल्फर वाले कोक की कीमत 1,300 से 1,800 युआन/टन के बीच रही। हालांकि इनकी कीमतों में वृद्धि कम सल्फर वाले कोक की तुलना में धीमी थी, लेकिन इनमें कुल मिलाकर ऊपर की ओर रुझान दिखाई दिया।
• आपूर्ति-मांग अंतर द्वारा समर्थित: 2025 में 870,000 टन के आपूर्ति-मांग अंतर से वार्षिक औसत कीमत 3,000-4,000 युआन/टन की सीमा तक पहुंचने की उम्मीद है।

2. 2026 के लिए दृष्टिकोण

• कीमतों में मामूली वृद्धि: आपूर्ति-मांग का अंतर घटकर 660,000 टन होने का अनुमान है, लेकिन नई ऊर्जा मांग का हिस्सा बढ़कर 21% होने की उम्मीद है, जिससे वार्षिक औसत कीमत 3,200-4,200 युआन/टन की सीमा तक पहुंच जाएगी, और कम सल्फर वाले कोक की कीमत संभावित रूप से 4,000 युआन/टन से अधिक हो सकती है।
• संरचनात्मक भिन्नता: प्रचुर आपूर्ति के कारण उच्च-सल्फर कोक की कीमतें कम रहेंगी और 1,500-2,000 युआन/टन की सीमा में उतार-चढ़ाव करेंगी।

II. प्रमुख प्रभावशाली कारक: मांग, आपूर्ति और नीति का त्रिकोणीय अंतर्संबंध

1. मांग पक्ष: नई ऊर्जा क्रांति द्वारा संचालित संरचनात्मक विकास

• लिथियम-आयन बैटरी एनोड सामग्री: 2024 में, एनोड सामग्री की मांग कुल पेट्रोलियम कोक खपत का 8% थी, और यह हिस्सा 2026 तक बढ़कर 11% होने का अनुमान है। नई ऊर्जा वाहन और ऊर्जा भंडारण क्षेत्रों में 5.96 मिलियन टन/वर्ष से अधिक की नई क्षमता वृद्धि से कम सल्फर वाले कोक की मांग में सीधे तौर पर वृद्धि होगी।
• परंपरागत क्षेत्रों में कमजोरी: कार्बन और ईंधन क्षेत्रों में मांग सुस्त बनी हुई है, और कम लाभप्रदता के कारण क्रय शक्ति सीमित है। उदाहरण के लिए, एल्यूमीनियम उद्योग की कमजोर मांग के बीच कार्बन उद्यमों ने खरीद कम कर दी (2025 में एल्यूमीनियम की कीमतों में सुधार होने की उम्मीद है), जबकि ईंधन क्षेत्र ने उच्च सल्फर वाले ईंधन कोक के स्थान पर सस्ते कोयले का उपयोग शुरू कर दिया (2025 में औसत कीमत लगभग 500 युआन/टन होगी)।

2. आपूर्ति पक्ष: सीमित क्षमता वृद्धि और लागत का दबाव

• घरेलू उत्पादन क्षमता में धीमी वृद्धि: 2025 के लिए कोई नई विलंबित कोकिंग इकाई की योजना नहीं है, और ईंधन तेल पर उच्च आयात शुल्क (1 जनवरी, 2025 से प्रभावी) ने स्वतंत्र रिफाइनरियों में परिचालन दरों को कम कर दिया है, जिसमें शेडोंग स्थित रिफाइनरियों को सबसे तेज गिरावट का सामना करना पड़ रहा है, जिससे घरेलू उत्पादन सीमित हो गया है।
• विदेशों से अपर्याप्त आपूर्ति: कच्चे तेल में सल्फर की उच्च मात्रा के कारण यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में कम सल्फर वाले कोक का उत्पादन सीमित है, जिससे आयात पर निर्भरता लगातार बनी रहती है।

3. नीतिगत पक्ष: पर्यावरण और व्यापार नीतियों से उत्पन्न दोहरी बाधाएँ

• पर्यावरण संबंधी उत्पादन प्रतिबंध: कम सल्फर वाले पेट्रोलियम कोक (जिसमें सल्फर की मात्रा <0.5% होती है) की मांग पर्यावरण मानकों के अनुपालन के कारण बढ़ गई है, जबकि इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम जैसे उच्च कार्बन वाले उद्योगों को नीतिगत बाधाओं के तहत उत्पादन में कटौती का सामना करना पड़ा है, जिससे अप्रत्यक्ष रूप से पेट्रोलियम कोक की मांग प्रभावित हुई है।
• व्यापारिक घर्षण: हालांकि सुस्त अंतरराष्ट्रीय बाजार मांग या विनिमय दर में उतार-चढ़ाव घरेलू कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन 2025 के ईंधन तेल टैरिफ समायोजन ने स्वतंत्र रिफाइनरों के लिए लागत को सीधे तौर पर बढ़ा दिया है, जो आपूर्ति संकुचन का एक प्रमुख कारण बन गया है।

4. लागत पक्ष: कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव का संचरण

• लागत संबंधी समर्थन में कमी: ब्रेंट कच्चे तेल की औसत कीमत 2025 में 67/बैरल रहने की उम्मीद है और 2026 में यह गिरकर 51/बैरल हो सकती है (ईआईए का पूर्वानुमान), जिससे पेट्रोलियम कोक की कीमतों में वृद्धि पर दबाव पड़ेगा।
• रिफाइनरी लाभ की गतिशीलता: कच्चे तेल की कीमतें अधिक होने पर, रिफाइनर विलंबित कोकिंग के माध्यम से हल्के तेल का उत्पादन बढ़ाते हैं, जिससे पेट्रोलियम कोक की आपूर्ति बढ़ती है। इसके विपरीत, पेट्रोलियम कोक लाभ का पूरक बन जाता है, जिससे कीमतों को समर्थन मिलता है।

III. भविष्य के जोखिम और अवसर

1. नकारात्मक जोखिम

• अंतर्राष्ट्रीय तेल की कीमतों में अप्रत्याशित गिरावट: यदि ब्रेंट क्रूड ऑयल की औसत कीमत 50 डॉलर प्रति बैरल से नीचे गिर जाती है, तो पेट्रोलियम कोक की कीमतों में गिरावट आ सकती है।
• डाउनस्ट्रीम मांग अपेक्षा से कमजोर: लिथियम-आयन बैटरी एनोड सामग्री में अतिरिक्त क्षमता या इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम में अप्रत्याशित रूप से गंभीर उत्पादन कटौती से मांग में भारी गिरावट आ सकती है।

2. सकारात्मक जोखिम

• स्वतंत्र रिफाइनरियों में उत्पादन में और कटौती: यदि शेडोंग स्थित स्वतंत्र रिफाइनरियों में परिचालन दर 50% से नीचे गिर जाती है, तो आपूर्ति में कमी से कीमतें बढ़ सकती हैं।
• अपेक्षा से अधिक मजबूत नई ऊर्जा मांग: यदि लिथियम-आयन बैटरी एनोड सामग्री की हिस्सेदारी 15% तक बढ़ जाती है, तो उच्च श्रेणी के पेट्रोलियम कोक की कीमतें 4,500 युआन/टन से अधिक हो सकती हैं।

IV. निष्कर्ष: उच्च अस्थिरता के बीच संरचनात्मक अवसर

अगले दो वर्षों में ग्रेफाइटयुक्त पेट्रोलियम कोक की कीमतों में अत्यधिक उतार-चढ़ाव रहने की उम्मीद है। नई ऊर्जा मांग के कारण कम सल्फर वाला कोक मुख्य वृद्धि चालक बनकर उभरेगा, जबकि पारंपरिक क्षेत्रों में प्रतिकूल परिस्थितियों के कारण मध्यम से उच्च सल्फर वाले कोक की कीमतों में सीमित वृद्धि होगी। निवेशकों को निम्नलिखित पर बारीकी से नज़र रखनी चाहिए:

• नए ऊर्जा क्षेत्र में विकास (जैसे, इलेक्ट्रिक वाहनों की बिक्री, ऊर्जा भंडारण परियोजनाओं का शुभारंभ);
• घरेलू रिफाइनरी परिचालन दरें (विशेष रूप से स्वतंत्र रिफाइनरों को प्रभावित करने वाले नीतिगत परिवर्तन);
• अंतर्राष्ट्रीय तेल कीमतों में उतार-चढ़ाव (लागत संचरण प्रभाव);
• पर्यावरण नीति प्रवर्तन की तीव्रता (जो आपूर्ति और मांग दोनों को प्रभावित करती है)।

चीन के "दोहरे कार्बन" लक्ष्यों और ऊर्जा परिवर्तन की पृष्ठभूमि में, ग्रेफाइटयुक्त पेट्रोलियम कोक बाजार पारंपरिक ईंधन से नए ऊर्जा पदार्थों में संरचनात्मक परिवर्तन से गुजर रहा है, जिसमें कम सल्फर वाले कोक की कमी दीर्घकालिक मूल्य स्थिरता प्रदान कर रही है।